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（开端：经济参考报）

近日，表示了对于2025年年度解说的信息表示监管问询函的回复公告，就上海证券往复所《对于国金证券股份有限公司2025年年度解说的信息表示监管问询函》暖和的金融钞票投资、股票质押业务、钞票措置业务逐个阐发，波及公允价值变动收益下降、私募股权子公司握续示寂等多项问题。

上交所指出，2025年年报知道，死心解说期末，国金证券握有的千般金融投资统统440.16亿元，较上期末增长47.06%。解说期内，公司握有的千般金融投资证实公允价值变动损益统统3067.6万元，旧年同时为1.86亿元；计入权力的公允价值变动统统-588.43万元，旧年同时为6156.67万元；计提减值59.12万元，旧年同时为7.85万元。

国金证券复兴称，往复性金融钞票本期计入损益的公允价值变动为-17689.34万元，比上年同时减少39519.81万元，一是受国债收益率波动影响，固定收益类投资较2024年减少26985.05万元，通过养殖金融器具对冲后变为减少2638.83万元；二是部分投资当期卖出，前期浮盈转入投资收益，导致公允价值变动损益同比减少11119.19万元。

股票质押业务方面，国金证券以自有资金出资参与解救民营企业发展钞票措置规划的期末待回购金额为30.03亿元，较上年末增长28.83%；解说期内竣事利息收入9503.97万元，同比下降35.60%。对此，国产精品视频一区二区三区四上交所条款国金证券阐发公司解救民营企业发展资管规划期末待回购金额飞腾，但利息收入下降的具体原因。

国金证券暗意，公司以自有资金通过解救民企发展钞票措置规划参与的股票质押业务边界，天然2025年底的时点边界较2024年底增长28.83%，但2025年的月均融出边界（约27.35亿元）较2024年的月均融出边界（约32.83亿元）下降约16.69%，即年末时点天然待回购金额飞腾，但时辰边界下降，因此利息收入下降。

除了月均融出边界同比下降，公司的股票质押业务融出利率也呈渐渐下降趋势。国金证券称，一方面，社会概述融资老本及金融机构贷款利率在2025年低位开动并延续下行，其融出利率因此握续下行，另一方面，在阛阓全体趋势和客户更丰富的融资采取等要素影响下，公司2025年底时加权平均融出利率较上年下面降约0.91%。

钞票措置业务方面，上交所问询了国金证券私募股权基金措置业务子公司国金鼎兴投资有限公司近两年营收为负、功绩握续示寂的情况。2023年至2025年，国金鼎兴竣事买卖收入鉴别为1887.7万元、-1.15亿元、-5220.03万元，竣事净利润鉴别为-1645.58万元、-1.49亿元、-6173.46万元。

国金证券称，2025年营收为负主如若公司投资的A创投基金形状公允价值变动收益、以及投资并措置的湖州国金佐誉股权投资结伴企业估值缩水影响；2024年营收为负主如若公司投资了宁波鼎智金通股权投资中心，其底层钞票为某保障公司的股权，因该保障公司H股2024年股价着落，估值变动对国金鼎兴当期损益影响为-1.16亿元。